ناقشت الطالبة الباحثة عفاف الهلالي، أول أمس، رسالتها لنيل شهادة الماستر في تخصص المالية والعلوم الاكتوارية وعلوم البيانات، بكلية العلوم القانونية والاقتصادية والاجتماعية التابعة لجامعة عبد المالك السعدي بتطوان.
وجاءت الرسالة تحت عنوان:
“توقّع تقلبات العقود الآجلة على مؤشر MASI20 : مقاربة هجينة بين التحليل القياسي والذكاء الاصطناعي”.
وأشادت لجنة المناقشة بالمجهود العلمي المبذول في إعداد الرسالة، لاسيما ما يتعلق منها بدراسة التحولات والتقلبات التي تطرأ على العقود الآجلة في السوق المالية المغربية.
تتناول هذه الدراسة تحليلًا وتوقّعًا لتقلبات العقود الآجلة المرتبطة بمؤشر MASI20 في بورصة الدار البيضاء، وذلك في ظل تطورات السوق المالية المغربية وانفتاحها على أدوات مالية حديثة.
وقد اعتمدت الطالبة الباحثة في دراستها على مقاربة متعددة الأبعاد، تجمع بين التحليل الاستكشافي، والنمذجة القياسية، وتقنيات تعلم الآلة، مستندةً إلى بيانات يومية لأكثر المؤشرات والعقود الآجلة سيولة. كما قامت بمقارنة السوق المغربي مع أسواق ناشئة أخرى، أبرزها السوق الفيتنامي.
أظهرت النتائج خصائص نمطية لتقلبات السوق، من بينها:
— تجمع التقلبات (Volatility Clustering)
— تأثير الرافعة المالية (Leverage Effect)
— الانبعاج العالي للتوزيع (Leptokurtosis)
كما كشفت الدراسة عن تأثير واضح لسعر الفائدة المرجعي وتقلبات سعر صرف الدرهم مقابل الدولار (MAD/USD)، مقابل تأثير ضعيف أو شبه منعدم لمعدلات التضخم والناتج المحلي الإجمالي.
وتوصلت الباحثة إلى أن نماذج GARCH غير المتماثلة تتفوق على نظيراتها التقليدية، فيما أظهر نموذجا XGBoost وLSTM دقة أعلى في التنبؤ على المدى الطويل. أما النماذج الهجينة فقد سجلت الأداء الأفضل إجمالًا، مع تسجيل أوجه تشابه لافتة بين السوق المغربي والسوق الفيتنامي.
